【明報專訊】這兩年是絕對的宏觀大年，尤其是美聯儲的息口政策成了環球股市債市，甚至商品能源市場的最大決定因素。2023年第四季度開始，市場炒作美聯儲很快減息，甚至一度預期2024年3月份降息，2024年降息155點子（100點子等於1厘），2025再減息100點子。這個預測真是屁股決定腦袋，對小金人來說，算是天方夜譚。

【明報專訊】3月20日，拼多多（美：PDD）發布業績公告。第四季總收入888.8億元（人民幣，下同），同比增123%，本季度歸屬於普通股股東的非GAAP淨利潤254.8億元，同比增110%。此前市場普遍預測第四季營收780.5億元，拼多多再一次大幅超出市場預期。

【明報專訊】這幾年中國內地和香港股市債市都很差，美國去年今年很好，可是前年也是一塌糊塗。小金人有幸這幾年尚算不錯，其中最大原因就是提前轉型，除了打開視野，積極進入美股美債市場，甚至台灣日本也有涉獵。另外就是資產投資類別的多元化，比如美債，比如能源和原材料（Commodity）期貨市場。小金人的投資變得立體而且多元化，更加有彈性。

【明報專訊】小金人近幾年很經常在本欄推薦油股、煤股、銅股這些東西。皆因「舊田沒人耕，耕開有人爭」，這些舊經濟的必需品在近10年飽經唾棄，ESG大潮下，新增投資缺乏，導致供應不足，可這些又是經濟生活不可或缺的一部分，比如銅，被稱為「銅博士」，更是連新經濟的電動車、新能源光伏電網都需求甚缺，一來二往，供需就更不平衡了。倫敦金屬交易所（LME）的期銅價格近日上漲至11個月以來的高位，銅的減產預期成為支撐市場的關鍵因素。

【明報專訊】承認困難是克服困難的第一步，小金人經常直認不諱中國現在是經濟困難期，這將是一個持續好幾年，甚至7至10年的困難期、轉型期，這將是一段困難艱辛的時期。很多朋友說你好像很悲觀，事實上不是的，因為萬物皆有周期，中國在經歷了接近40年的難以置信高速增長期，經濟規模已經達到世界第二，接近美國的65至70%，這已經算是奇蹟，畢竟咱們當初的底子跟現在的非洲、巴基斯坦、孟加拉都差不多。無病無痛到世界第一，這你覺得現實嗎？

【明報專訊】這兩天，發生了兩件耐人尋味的大事。進入2024年，伴隨着海外投資者資金大量湧入日本股市，日經指數持續攀升。2月26日，日經指數站上39,900點，突破1989年38,915點的前歷史最高位，2024年為止上漲逾20%。此前，日經指數2023年全年上漲28%，已創1989年以來最大漲幅。那是不是日本經濟一片火紅呢？不是說股市是經濟的晴雨表嗎？